Strategi empiris karakteristik dinamis strategi trading

Kasus Hedge Funds Makalah ini membahas karakteristik pengembalian dana lindung nilai. Dana lindung nilai adalah kolam investasi pribadi yang tidak terdaftar (bukan saham biasa), biasanya dalam bentuk kemitraan terbatas, yang dioperasikan oleh mitra umum yang mengenakan biaya tetap (biasanya 1-3 aset) dan biaya insentif (biasanya 20 dari keuntungan baru) . Kumpulan data dalam makalah ini diperoleh dari Tass Asset Management, AIG Global Investors and Paradigm LDC. Temuan utama dalam makalah ini adalah sebagai berikut. Satu, return hedge fund memiliki korelasi yang sangat rendah dengan tingkat pengembalian pasar aset standar, seperti suku bunga jangka pendek, saham AS, saham non-AS, saham emerging market, obligasi pemerintah AS, obligasi pemerintah non-AS, emas Proxy untuk komoditas), dan Dolar AS yang diperdagangkan dengan nilai tukar (sebagai proxy untuk valuta asing). Ini sangat berbeda dengan reksadana AS, yang return-nya memiliki korelasi tinggi dengan pasar aset standar ini. Dua, ada lima gaya investasi hedge fund yang dominan. Umumnya, konsultan hedge fund mengklasifikasikan hedge fund ke dalam gaya berdasarkan deskripsi manajer dari strategi trading mereka. Kami menggunakan skema klasifikasi kuantitatif. Idenya sangat sederhana. Jika dua manajer menggunakan gaya perdagangan yang sama di pasar yang sama, pengembalian mereka berkorelasi satu sama lain, meskipun keduanya tidak berkorelasi dengan imbal hasil pasar aset apa pun. Analisis komponen utama adalah alat statistik untuk mengelompokkan dana berdasarkan korelasi mereka satu sama lain. Kami menemukan lima komponen utama dalam pengembalian dana lindung nilai yang dapat bersama-sama menjelaskan sekitar 45 variasi cross sectional. Ini menunjukkan bahwa hedge fund memiliki banyak gaya investasi yang berbeda. Dengan memeriksa dana sebagian besar berkorelasi kuat dengan lima komponen utama atau gaya ini, kami menghubungkan nama dengan gaya ini. Dua gaya dikaitkan dengan pedagang berjangka atau penasihat perdagangan komoditas (CTA) satu gaya dikaitkan dengan penguna aset globalmacro seperti George Soros satu gaya dikaitkan dengan pedagang ekuitas longshort dan satu gaya dikaitkan dengan investasi dana dalam sekuritas yang tertekan dari perusahaan yang dekat , Masuk, atau keluar dari kebangkrutan. Tujuan penelitian masa depan adalah untuk memeriksa beberapa gaya ceruk yang tidak diidentifikasi oleh analisis komponen utama. Isu terbuka penting adalah bias bertahan. Kumpulan data kami terdiri dari dana yang beroperasi pada akhir tahun 1995. Kami tidak dapat memperoleh informasi mengenai dana yang berhenti beroperasi sebelum tanggal tersebut. Kembalinya dana yang masih bertahan bisa bias ke atas pengembalian semua dana. Kami sedang dalam proses mengumpulkan data dana yang tidak berfungsi untuk melakukan analisis survivorship yang tepat. Peneliti akademis: Klik di sini untuk mendownload dokumen Word untuk meminta data dana lindung nilai yang digunakan dalam makalah ini. Karakteristik Dinamis Strategi Perdagangan Dinamis: Kasus Hedge Funds Artikel ini menyajikan beberapa hasil baru pada dataset yang belum terjual tentang kinerja hedge fund. Hasilnya menunjukkan bahwa hedge fund mengikuti strategi yang sangat berbeda dari reksadana, dan mendukung klaim bahwa strategi ini sangat dinamis. Artikel ini menemukan lima gaya investasi dominan dalam hedge fund, yang bila ditambahkan ke model faktor kelas aset Sharpes (1992) dapat memberikan kerangka kerja terpadu untuk analisis gaya strategi perdagangan buy and hold dan dinamis. Artikel yang diterbitkan oleh Oxford University Press atas nama Society for Financial Studies dalam jurnalnya, The Review of Financial Studies. Sepengetahuan kami, item ini tidak tersedia untuk diunduh. Untuk mengetahui apakah tersedia, ada tiga pilihan: 1. Periksa di bawah ini dalam penelitian terkait apakah versi lain dari item ini tersedia secara online. 2. Cek di halaman web penyedia layanan apakah itu sebenarnya tersedia. 3. Lakukan pencarian untuk item yang berjudul sama yang akan tersedia. Artikel yang disediakan oleh Society for Financial Studies dalam jurnal Review of Financial Studies. Volume (Tahun): 10 (1997) Edisi (bulan): 2 () Halaman: 275-302 Karakteristik Dinamis Strategi Perdagangan Dinamis: Kasus Hedge Funds William Fung Arms David A. Hsieh Duke University - Fuqua School of Business Duke University - Departemen Ekonomi Biro Penelitian Ekonomi Nasional (NBER) TINJAUAN STUDI KEUANGAN, Vol. 10, No. 2 Abstrak: Makalah ini menyajikan beberapa hasil baru pada data yang belum dijelajahi mengenai kinerja hedge fund. Hasilnya menunjukkan bahwa hedge fund mengikuti strategi yang sangat berbeda dari reksadana, dan mendukung klaim bahwa strategi ini sangat dinamis. Makalah ini menemukan lima gaya investasi dominan dalam hedge fund, yang jika ditambahkan ke model faktor kelas aset Sharpes (1992), dapat memberikan kerangka kerja terpadu untuk analisis gaya baik strategi perdagangan buy-and-hold maupun dynamic trading. Klasifikasi JEL: G12 Tanggal diposting: 23 April 1997 Senjata Citation yang Disarankan, William Fung dan Hsieh, David A. Karakteristik Empiris Strategi Perdagangan Dinamis: Kasus Hedge Funds. TINJAUAN STUDI KEUANGAN, Vol. 10, No. 2. Tersedia di SSRN: ssrnabstract8307 Informasi Kontak