Memalsukan opsi kompensasi eksekutif dengan opsi saham

Definisi Opsi Saham Eksekutif Definisi Opsi saham eksekutif adalah kontrak yang memberi hak untuk membeli sejumlah saham tertentu dari saham perusahaan dengan harga penawaran yang pasti untuk periode waktu tertentu, biasanya beberapa tahun. Eksekutif tidak berkewajiban untuk menggunakan, atau menggunakan, pilihan, tapi jika dia memutuskan untuk melakukannya, perusahaan harus menghormati kontraknya. Jika harga saham perusahaan naik, eksekutif dapat menggunakan opsi untuk membeli saham pada harga strike dan kemudian menjual sahamnya dengan harga pasar, menjaga selisihnya sebagai keuntungan. Opsi Saham Tak Berualifikasi Bentuk opsi karyawan atau eksekutif yang paling umum adalah opsi saham yang tidak memenuhi syarat. Nama tersebut mengacu pada fakta bahwa keuntungan dari opsi tersebut tidak memenuhi syarat untuk mendapatkan tingkat pajak capital gain jangka panjang. Biasanya, seorang eksekutif akan menjual sahamnya segera setelah menjalankan opsi tersebut, seringkali dalam bentuk latihan tanpa uang tunai. Eksekutif mengambil pilihan ke brokernya, yang meminjamkan eksekutif dana untuk menggunakan opsi tersebut. Broker kemudian menjual sahamnya, mengembalikan dana pinjaman dan menyimpan selisih di akun eksekutif. Eksekutif dengan demikian menghindari ketidaknyamanan menaikkan uang yang dibutuhkan untuk membayar harga strike. Pilihan Insentif Opsi saham insentif, atau ISO, adalah pilihan khusus opsi saham eksekutif atau karyawan yang dapat memenuhi syarat untuk mendapatkan tarif pajak capital gain, dengan ketentuan bahwa peraturan tertentu diikuti. Eksekutif harus memegang opsi paling sedikit 1 tahun setelah mereka diberikan sebelum menjalankannya. Setelah opsi dieksekusi, saham harus diadakan minimal 1 tahun tambahan. Pada saat itu saham dapat dijual, dan semua keuntungan memenuhi syarat untuk memperoleh tingkat keuntungan modal jangka panjang. Ini termasuk keuntungan yang diakibatkan oleh kenaikan harga yang terjadi antara waktu opsi diberikan dan tanggal latihan. Bahaya Pilihan Backdating Apakah Anda pernah berharap bisa mengembalikan tangan waktu Beberapa eksekutif memiliki, setidaknya, jika Datang ke opsi saham mereka. Untuk mengunci keuntungan pada hari pertama dari opsi hibah, beberapa eksekutif hanya memiliki tanggal mundur (tetapkan tanggal ke waktu sebelumnya daripada tanggal pemberian dana aktual) harga pelaksanaan opsi ke tanggal saat saham diperdagangkan pada posisi yang lebih rendah. tingkat. Hal ini seringkali bisa menghasilkan keuntungan sesaat. Pada artikel ini, jelajahi dengan baik opsi backdating apa dan apa artinya bagi perusahaan dan investor mereka. Lihat: Opsi Saham Pegawai Adalah Ini Benar-benar Hukum Sebagian besar pelaku bisnis atau eksekutif menghindari pilihan eksekutif backdating yang menerima opsi saham sebagai bagian dari kompensasi mereka, diberi harga pelaksanaan yang setara dengan harga saham penutupan pada tanggal opsi hibah dikeluarkan. Ini berarti mereka harus menunggu stok untuk diapresiasi sebelum menghasilkan uang. (Untuk wawasan lebih lanjut, lihat Haruskah Karyawan Dikompensasi Dengan Opsi Saham) Meskipun mungkin tampak teduh, perusahaan publik biasanya dapat mengeluarkan dan memberi opsi saham pilihan sesuai keinginan mereka, namun ini semua tergantung pada persyaratan dan ketentuan pemberian opsi saham mereka. program. Namun, ketika memberikan opsi, rincian hibah harus diungkapkan, yang berarti bahwa perusahaan harus secara jelas menginformasikan komunitas investasi pada tanggal dimana opsi tersebut diberikan dan harga pelaksanaannya. Fakta tidak bisa dibuat tidak jelas atau membingungkan. Selain itu, perusahaan juga harus memperhitungkan biaya opsi hibah dalam keuangan mereka. Jika perusahaan menetapkan harga opsi yang diberikan jauh di bawah harga pasar, mereka akan segera menghasilkan biaya, yang memperhitungkan pendapatan. Perhatian backdating terjadi ketika perusahaan tidak mengungkapkan fakta di balik penangguhan pilihan tersebut. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca The True Cost Of Stock Options. Kontroversi mengenai Opsi Biaya dan Pendekatan Baru untuk Kompensasi Ekuitas.) Singkatnya, kegagalan mengungkapkan - bukan proses backdating itu sendiri - itulah inti dari Pilihan skandal backdating. Yang Harus Disalahkan Agar jelas, mayoritas perusahaan publik menangani program pilihan saham karyawan mereka dengan cara tradisional. Artinya, mereka memberi opsi saham kepada eksekutif mereka dengan harga pelaksanaan (atau harga di mana karyawan dapat membeli saham biasa di kemudian hari) setara dengan harga pasar pada saat pemberian opsi. Mereka juga sepenuhnya mengungkapkan kompensasi ini kepada investor, dan mengurangi biaya untuk mengeluarkan opsi dari pendapatan mereka karena mereka diminta untuk melakukan berdasarkan Sarbanes-Oxley Act of 2002. Tapi, ada juga beberapa perusahaan di luar sana yang telah membungkuk peraturannya dengan menyembunyikan backdating dari investor, dan juga gagal memberi hibah tersebut sebagai biaya terhadap pendapatan. Di permukaan - setidaknya dibandingkan dengan beberapa eksekutif shenanigans lainnya yang telah dituduh di masa lalu - skandal backdating opsi sepertinya tidak berbahaya. Tapi akhirnya, ini bisa sangat mahal bagi pemegang saham. (Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat Bagaimana IPO Sarbanes-Oxley Memengaruhi IPO.) Biaya kepada Pemegang Saham Masalah terbesar bagi kebanyakan perusahaan publik adalah pers buruk yang mereka terima setelah tuduhan (mundur) dipungut, dan penurunan kepercayaan investor yang dihasilkan . Meski tidak terukur dalam bentuk dolar dan sen, dalam beberapa kasus, kerusakan reputasi perusahaan bisa tidak dapat diperbaiki. Bom waktu berdetak potensial lainnya, adalah bahwa banyak perusahaan yang tertangkap membungkuk peraturan mungkin akan diminta untuk mengemukakan kembali sejarah historis mereka untuk mencerminkan biaya yang terkait dengan hibah pilihan sebelumnya. Dalam beberapa kasus, jumlahnya mungkin sepele. Di tempat lain, biayanya bisa mencapai puluhan atau bahkan ratusan juta rupiah. Dalam skenario terburuk, pers buruk dan penyajian kembali mungkin sedikit kekhawatiran perusahaan. Dalam masyarakat yang sadar hukum ini, para pemegang saham hampir pasti akan mengajukan gugatan class action kepada perusahaan tersebut karena telah melaporkan laporan laba palsu. Dalam kasus terburuk opsi yang mendukung penyalahgunaan, bursa efek di mana perdagangan saham perusahaan yang melanggar hukum dan atau badan pengatur seperti Securities and Exchange Commission (SEC) atau National Association of Securities Dealers dapat mengenakan denda yang besar terhadap perusahaan karena melakukan kecurangan. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat The Pioneers of Financial Fraud.) Eksekutif perusahaan yang terlibat dalam skandal backdating juga menghadapi hukuman lain dari berbagai badan pemerintah. Di antara agen yang bisa mengetuk pintu adalah Departemen Kehakiman (untuk berbohong kepada investor, yang merupakan kejahatan), dan IRS untuk mengajukan pengembalian pajak palsu. Jelas, bagi mereka yang memiliki saham di perusahaan yang tidak bermain sesuai peraturan, opsi backdating menimbulkan risiko serius. Jika perusahaan tersebut dihukum karena tindakannya, nilainya kemungkinan akan turun secara substansial, sehingga memberi pengaruh besar pada portofolio pemegang saham. Contoh Real-Life Contoh sempurna tentang apa yang bisa terjadi pada perusahaan yang tidak bermain menurut peraturan dapat ditemukan dalam ulasan Brocade Communications. Perusahaan penyimpanan data yang terkenal tersebut diduga memanipulasi hibah opsi sahamnya untuk memastikan keuntungan bagi eksekutif seniornya dan kemudian gagal menginformasikan investor, atau untuk memperhitungkan biaya pilihan dengan benar. Akibatnya, perusahaan tersebut terpaksa mengakui kenaikan biaya berbasis saham sebesar 723 juta antara tahun 1999 dan 2004. Dengan kata lain, ia harus menyatakan kembali pendapatannya. Ini juga menjadi subyek perdata dan keluhan kriminal. Total biaya untuk pemegang saham, dalam hal ini, telah mengejutkan. Meskipun perusahaan terus mempertahankan diri terhadap tuduhan tersebut, stoknya telah turun lebih dari 70 antara tahun 2002 dan 2007. Seberapa Besar Masalahnya Menurut sebuah penelitian tahun 2005 oleh Erik Lie di University of Iowa, lebih dari 2.000 perusahaan menggunakan opsi backdating Dalam beberapa bentuk untuk memberi penghargaan kepada eksekutif senior mereka antara tahun 1996 dan 2002. Selain Brocade, beberapa perusahaan high profile lainnya juga terlibat dalam skandal mundur. Misalnya, pada awal November 2006, UnitedHealth melaporkan bahwa mereka harus mengumumkan kembali penghasilannya selama 11 tahun terakhir, dan bahwa jumlah penyajian kembali (terkait dengan biaya pilihan yang tidak benar) dapat mendekati, atau bahkan melebihi, 300 juta. Akankah Melanjutkan Sementara laporan tentang ketidaksopanan masa lalu cenderung berlanjut ke permukaan, kabar baiknya adalah bahwa perusahaan cenderung tidak menyesatkan investor di masa depan. Ini berkat Sarbanes-Oxley. Sebelum tahun 2002, ketika undang-undang tersebut diadopsi, seorang eksekutif tidak harus mengungkapkan opsi saham mereka sampai akhir tahun fiskal dimana transaksi atau hibah tersebut dilakukan. Namun, karena Sarbanes-Oxley, hibah harus diajukan secara elektronik dalam dua hari kerja karena suatu masalah atau hibah. Ini berarti bahwa perusahaan akan memiliki lebih sedikit waktu untuk mendapatkan kembali hibah mereka atau menarik tipuan di balik layar lainnya. Ini juga memberi investor informasi akses yang tepat waktu (hibah). Di luar Sarbanes-Oxley, SEC menyetujui perubahan pada standar pencatatan NYSE dan Nasdaq pada tahun 2003 yang memerlukan persetujuan pemegang saham untuk rencana kompensasi. Ini juga menyetujui persyaratan yang mengamanatkan bahwa perusahaan menguraikan secara spesifik rencana kompensasi mereka kepada pemegang saham mereka. The Bottom Line Meskipun lebih banyak penyebab skandal backdating pilihan kemungkinan akan muncul, karena standar seperti Sarbanes-Oxley telah dilembagakan, anggapannya adalah bahwa akan lebih sulit bagi perusahaan publik dan dan eksekutif mereka menyembunyikan rincian rencana kompensasi ekuitas di masa depan. (Untuk membaca lebih lanjut tentang topik ini, lihat Manfaat dan Nilai Opsi Saham.) UnitedHealth dan skandal tersebut menyalahkan permainan Superstar UnitedHealth CEO Bill McGuire digulingkan dalam skandal pilihan-backdating. Jadi mengapa 2 nya dipromosikan Fortunes Peter Elkind analisis skandal kejatuhan. Oleh Peter Elkind. Editor Fortune-at-large 24 April 2007: 11:09 EDT NEW YORK (Fortune) - Dalam setiap skandal perusahaan besar, perusahaan harus membuat keputusan tentang di mana harus menarik garis: Siapa yang harus dilempar ke bawah bus, dan siapa Untuk menempatkan di kursi pengemudi. Jadi, dalam kekacauan pilihan-backdating di UnitedHealth Group, di mana CEO superstar Bill McGuire, sejauh ini, adalah korban paling menonjol (lihat UnitedHealth dan Ghost of Dr. McGuire). Tapi permainan menyalahkan perusahaan hampir tidak pernah menjadi masalah hitam-putih. Memutuskan siapa yang bertahan dan yang membutuhkan kombinasi bobot yang rumit: 1) fakta 2) kemungkinan dampak pemecatan pada operasi perusahaan dan di Wall Street dan 3) reaksi FBI, yang dapat memperlakukan perusahaan dengan lebih besar atau lebih kecil Kebaikan dalam penyelidikan mereka sendiri, berdasarkan penilaian mereka tentang bagaimana sepenuhnya perusahaan telah membersihkan rumah. Heres melihat lebih dekat bagaimana UnitedHealth (Charts. Fortune 500) mempertimbangkan masalah-masalah rumit ini - dan mengapa. Di jajaran eksekutif UnitedHealth, McGuire, dan juga penasihat umum perusahaan, kepala CFO dan HR semuanya telah diganti. Namun tangan kanan McGuires - Chief Operating Officer dan Presiden Stephen Hemsley - tidak hanya bertahan, tapi muncul dengan pekerjaan McGuires. Mengapa Seperti McGuire, Hemsley menerima jutaan opsi saham yang sudah ketinggalan zaman - sebenarnya, dia mendapat satu hibah 1997 sebelum dia mulai bekerja di perusahaan itu. Dan seperti McGuire, dia menerima sejumlah besar rejeki nomplok dengan keputusan meragukan tahun 1999 untuk menangguhkan dua juta pilihan eksekutif, menggantikan mereka dengan harga yang lebih rendah (dan tampaknya ketinggalan jaman), kemudian mengaktifkannya kembali 10 bulan kemudian. Hemsley juga menghadapi konflik kepentingan yang sama dengan McGuire, dalam mempertahankan direktur UnitedHealth William Spears, ketua dewan kompensasi dewan, untuk mengelola sebagian dari kekayaan pribadinya. (Spears, yang memiliki perusahaan pengelolaan kekayaan New York sendiri, mengelola 11,7 juta untuk Hemsley yang dimulai pada akhir tahun 2001 jumlahnya meningkat menjadi lebih dari 52 juta pada tahun 2006.) UnitedHealths di luar penyidik, mantan kepala penegak hukum SEC William McLucas, mencatat dalam laporannya. Bahwa pengendalian internal yang melibatkan opsi hibah luas kepada ribuan karyawan tidak memadai dan manajemen senior gagal memastikan bahwa pilihan pemberian praktik sesuai. UnitedHealths departemen HR, sebagai masalah kebijakan, selama bertahun-tahun memberikan hibah kepada karyawan baru dan dipromosikan yang telah ketinggalan zaman ke harga saham terendah kuartal ini. McLucas menemukan bahwa praktik ini diikuti secara terbuka di perusahaan, setidaknya di dalam organisasi SDM. Terlebih lagi, Hemsley adalah mantan CFO Arthur Andersen, yang dilatih sebagai CPA. Sebagai hierarki detail manusia, dengan tanggung jawab untuk SDM, wilayah hukum dan administrasi lainnya di UnitedHealth, seharusnya dia tidak tahu bahwa proses pemberian opsi di perusahaan itu penuh dengan masalah - dan selaras dengan isu-isu yang melibatkan hibah eksekutif Belum tentu, menurut Ke perusahaan McLucas menyimpulkan bahwa Hemsley menundukkan hampir seluruhnya kepada McGuire mengenai masalah kritis hibah saham yang sedang beredar - bahwa McGuire, sebagaimana orang yang terlibat dalam kekacauan menaruhnya, memiliki proses tersebut. Hemsley juga mengatakan bahwa dia tidak menyadari tanggal opsi 1997 yang telah diputuskan karena dia sangat asyik dengan pekerjaan awal di UnitedHealth dan memindahkan keluarganya dari Chicago ke Minnesota. Direktur UnitedHealth Douglas Leatherdale bahkan mengatakan kepada Fortune bahwa Hemsley - yang opsi tamunya sekarang bernilai sekitar 371 juta - tidak benar-benar memperhatikan jumlah yang harus dibayar dan berapa banyak pilihan yang dimilikinya. Mengenai konfliknya dengan sutradara Spears - yang tampaknya tidak diungkapkan ke anggota dewan lainnya - Hemsley mendapat izin karena dimulai setelah komite dewan khusus pimpinan Spears telah menegosiasikan kontrak baru yang gemuk yang ditandatangani oleh McGuire dan Hemsley akhir-akhir ini. 1999. Jangan pedulikan Spears, dalam peran panitia kompartemennya, membantu menentukan berapa banyak bonus yang akan didapat Hemsley setiap tahun - dan bahwa memiliki hubungan keuangan pribadi dengan direktur perusahaan adalah ide yang buruk. (Di bawah kebijakan perusahaan yang baru, pengaturan antara direksi dan manajemen sekarang dilarang). Untuk semua alasan ini - dan juga skeptisisme mendalam tentang penjelasan McGuires tentang bagaimana dia memilih opsi opsi yang tidak tepat - Hemsley mendapatkan keuntungan dari keraguan atas masalah Dalam perselisihan, sementara McGuire tidak melakukannya. Dengan diangkat sebagai CEO, Hemsley juga berkomitmen cepat untuk melepaskan keuntungan finansial yang diterima sebagai hasil dari hibah yang meragukan, menyerah sekitar 190 juta, dan menandatangani kontrak yang relatif sedikit, memberinya tidak ada pilihan dan beberapa keuntungan.